বেবি বুমারদের সম্পদের উত্তরাধিকারসূত্রে স্থানান্তর হবে ইতিহাসের বৃহত্তম সম্পদ স্থানান্তর: এর প্রভাব ও অর্থনৈতিক চ্যালেঞ্জ

ভূমিকা

১৯৪৫ সালে মিত্রশক্তি দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধে জয়লাভ করে। এতে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র বিশ্বের একমাত্র উৎপাদন কেন্দ্রে পরিণত হয়, যা ধ্বংসস্তূপ থেকে অক্ষত ছিল। এর ফলস্বরূপ ইতিহাসের দীর্ঘস্থায়ী অর্থনৈতিক সমৃদ্ধির সময়কালগুলোর মধ্যে একটি শুরু হয়েছিল, যখন আমেরিকান শিল্প দ্রুত নতুন মধ্যবিত্ত শ্রমিক শ্রেণির জীবনযাত্রার মান উন্নত করে। এই ঘটনা নতুন শিশুর জন্মের হার বৃদ্ধির সঙ্গে মিলে যায়, কারণ মানুষ কয়েক বছরের কঠিন সংঘাতের মধ্য দিয়ে জীবনযাপন করার পর পরিবার শুরু করতে প্রস্তুত ছিল। নতুন শিশুদের এই প্রজন্মের একটি নামকরণের প্রয়োজন ছিল, তবে সেই নামটি কী হবে, তা নিয়ে এখনও আলোচনা চলছে।

প্রজন্মের নামকরণের প্রথা একদিকে সরিয়ে রাখলে, এই যুদ্ধ-পরবর্তী শিশুরা কিছু কঠিন বাস্তবতার মুখোমুখি হচ্ছে। জীবনের দুটি দুঃখজনক নিশ্চয়তা হল মৃত্যু ও কর (taxes)। আমরা এখানে এই দুটি বিষয় নিয়েই আলোচনা করব, তবে আপাতত গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল ইতিহাসের সবচেয়ে ধনী প্রজন্ম অবসর নিতে এবং মারা যেতে শুরু করেছে। এর মাধ্যমে তারা ইতিহাসের বৃহত্তম সম্পদ স্থানান্তরের (wealth transfer) জন্য দায়ী থাকবে, কারণ তারা সম্মিলিতভাবে ৩০ ট্রিলিয়ন ডলার তাদের সুবিধাভোগীদের কাছে হস্তান্তর করবে, যা আগামী কয়েক দশকে শুধুমাত্র মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রেই ঘটবে। এই ধরনের পুঁজি স্থানান্তরের অর্থনীতিতে অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব ফেলবে, যার কিছু তারা ইতিমধ্যেই অনুভব করতে শুরু করেছে।

তাহলে প্রকৃতপক্ষে কী স্থানান্তরিত হচ্ছে? এই সমস্ত জিনিস কি তাদের নতুন মালিকদের হাতে নিজস্ব মূল্য বজায় রাখবে? এর ওপর কি কর (tax) বসানো উচিত? এবং সবশেষে, এটি কীভাবে একটি বিশাল অর্থনৈতিক সমস্যা হতে পারে?

একটি প্রজন্মের সম্পদ স্থানান্তর সঠিকভাবে মোকাবেলা ও পরিচালনা করা অর্থনীতির জন্য বাঁচা-মরার প্রশ্ন হতে পারে। যদি এটি সঠিকভাবে পরিচালনা করা না হয়, তবে সম্পদ এবং ব্যবসা তাদের পূর্ববর্তী মালিকদের তত্ত্বাবধান ছাড়াই চলতে পারে। তবে এই পুরো বিষয়টির প্রেক্ষাপট বুঝতে প্রথমে এটা বোঝা জরুরি:

যা স্থানান্তরিত হচ্ছে

আগামী কয়েক দশকে প্রত্যাশিত উত্তরাধিকারের সম্মিলিত মূল্য কিছু অনুমান অনুসারে বিশ্বব্যাপী ১০০ ট্রিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি। এই বিশ্বব্যাপী চিত্রটি কিছুটা কম কংক্রিট এবং নির্ভরযোগ্যভাবে নির্ধারণ করা কঠিন। তবে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এই সংক্রান্ত নিয়মকানুন তুলনামূলকভাবে বেশি কঠোর। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আমরা যে সংখ্যাটি দেখছি, তা হল ৩০ ট্রিলিয়ন ডলার, যার মধ্যে প্রায় ৯ ট্রিলিয়ন ডলার রয়েছে সাধারণ লিকুইড এবং আধা-লিকুইড সম্পদের আকারে। এর মধ্যে রয়েছে নগদ, গাড়ি, নৌকা, বিনি বেবি কালেকশন, শেয়ার পোর্টফোলিও এবং বাড়ি।

এই সমস্ত অর্থ হাতবদল হওয়ার কারণে একটি তরুণ প্রজন্মের আর্থিক অবস্থার উন্নতি ঘটবে, যারা স্টুডেন্ট লোনের বোঝা, স্থবির বেতন এবং অস্থির চাকরির বাজারের মতো অর্থনৈতিক প্রতিকূলতার শিকার। আপনি হয়তো মনে করতে পারেন যে এটা দারুণ, অবশেষে এটি মিলেনিয়াল প্রজন্মকে (millennials) তাদের বাড়ি তৈরিতে বা ঋণের বোঝা থেকে মুক্ত হতে বা এমনকি বেশি খরচ করতে সাহায্য করবে। এবং এই স্থানান্তরের ফলে অবশ্যই কিছু ভাল জিনিস ঘটবে, তবে এটি সম্পূর্ণ ভালো খবর নাও হতে পারে।

চাহিদার উপর প্রভাব

এই স্থানান্তরের প্রথম প্রভাব হবে চাহিদার উপর ঊর্ধ্বমুখী চাপ। আমেরিকান ইকোনমিক রিভিউ দ্বারা প্রকাশিত একটি গবেষণাপত্রে দেখা গেছে যে উত্তরাধিকার সূত্রে অপ্রত্যাশিত অর্থপ্রাপ্তির পরে প্রায় ৭০% পরিবার ৫ বছরের মধ্যে সেই সমস্ত অর্থ খরচ করে ফেলেছে। তাদের তরফে এটি স্পষ্টতই ভয়ানক আর্থিক ব্যবস্থাপনা। তবে বৃহত্তর অর্থনীতির জন্য এই অবাধ খরচ মানুষের জন্য চাকরি এবং ব্যবসার সুযোগ তৈরি করবে। সম্ভবত জেটস্কি শিল্পের সঙ্গে যুক্ত লোকেদের জন্য। এখানে দ্রুত উল্লেখ করা দরকার যে এই গবেষণাপত্রটি বেশ পুরনো। এটি মূলত ১৯৫৯ সালে প্রকাশিত হয়েছিল এবং পরে ১৯৬১ সালের জন্য সংশোধন করা হয়েছিল। তবে তার পর থেকে ভোক্তাদের প্রান্তিক ভোগ প্রবণতা (marginal propensity to consume) আরও বেড়েছে, যার অর্থ হল মানুষ প্রতি অতিরিক্ত ডলার পাওয়ার পরে তা বাঁচানোর চেয়ে বেশি খরচ করছে। এছাড়াও, আরও সাম্প্রতিক কিন্তু কম ব্যাপক গবেষণাগুলোতেও একই চিত্র দেখা গেছে।

এটি একটি আকর্ষণীয় ঘটনা এবং এই স্থানান্তর থেকে কিছু বিষয় আলাদা করে দেখা দরকার। প্রথমত, ছোট আকারের উত্তরাধিকার সম্ভবত অপচয় হওয়ার সম্ভাবনা বেশি। এখন অবশ্যই কম অর্থ খরচ করা বেশি অর্থ খরচ করার চেয়ে সহজ, তবে এর মূল কারণ হল এই অর্থ কোথায় যায় সেই দিকটা। ১,০০,০০০ ডলারের কম পরিমাণের উত্তরাধিকার বেশিরভাগ মার্কিন নাগরিকের জন্য জীবন পরিবর্তনকারী নাও হতে পারে। ভুল বুঝবেন না, এটি অনেক টাকা, তবে এটি গড়পড়তা ব্যক্তিকে চাকরি ছাড়তে দেবে না এবং সম্ভবত বাড়ি কেনার জন্য যথেষ্টও হবে না। অবশ্যই, ১,০০,০০০ ডলার বিশ্বের প্রায় যেকোনো জায়গায় বাড়ির জন্য ভাল অর্থই। তবে বাকিটা কেনার জন্য অর্থায়নের যোগ্যতা অর্জন করা এখনও উত্তরাধিকারীর উপরই নির্ভর করবে। একটি সম্পদ-ভিত্তিক উত্তরাধিকার সম্ভবত কাউকে কিছু নগদ অর্থ এনে দিতে পারে, তবে এটি তাদের আয় বাড়ায় না বা তাদের ক্রেডিট স্কোর উন্নত করে না। তাই প্রায়শই এই পুঁজি কার্যকরভাবে ব্যবহার করা কঠিন।

অবশ্য, তুলনামূলকভাবে আর্থিকভাবে জ্ঞানীরা সম্ভবত স্টক মার্কেটের মতো বিকল্প বিনিয়োগের কথা উল্লেখ করবেন। এটি খারাপ পরিকল্পনা নয়, তবে বাস্তবে বেশিরভাগ সাধারণ মানুষ সরাসরি শেয়ারে বিনিয়োগ করতে বেশ ভয় পায়। ২০১৬ সালের গ্যালাপ পোলে দেখা গেছে যে প্রায় ২৫% আমেরিকান ৪01k এবং রথ আইআরএ-এর মতো জিনিসগুলির বাইরে সরাসরি শেয়ারে বিনিয়োগ করে। এখন যেহেতু মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মধ্যম সারির উত্তরাধিকার প্রায় ৬৯,০০০ ডলার, তাই আশা করা যায় যে এই অর্থের বেশিরভাগ অংশ দীর্ঘমেয়াদে সুবিধাভোগীদের জীবনযাত্রার মান বাড়াতে পারে এমন বিনিয়োগের পরিবর্তে অপচয়ই হবে।

এখানে আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় উল্লেখ করার মতো। তা হল মধ্যম সারির উত্তরাধিকারের পরিমাণ ৬৯,০০০ ডলার হলেও গড় উত্তরাধিকারের পরিমাণ ৭,০০,০০০ ডলারের বেশি। এর মানে হল যে এই সম্পদ স্থানান্তরের একটি বড় অংশ ধনী পরিবার থেকে আসছে এবং তাদের কাছেই যাচ্ছে।

এখন, নিয়মিত সুবিধাভোগীদের জন্য এই নগদ অর্থ ব্যবহারের জন্য আরও একটি বিকল্প রয়েছে। আর তা হল ঋণ পরিশোধ করা। ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাঙ্কের ২০১৯ সালের তথ্য অনুযায়ী, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে গড় স্টুডেন্ট লোনের পরিমাণ ৩২,৭৩১ ডলার। এখানে ভোগ্য ঋণকে একেবারেই গণ্য করা হয়নি। এই ধরনের অপ্রত্যাশিত আর্থিক লাভ সম্ভবত মানুষকে ঋণ পরিশোধ করতে উৎসাহিত করতে পারে, যা ব্যক্তিগত স্তরে সম্ভবত বেশ দায়িত্বপূর্ণ। তবে অর্থনীতি-জুড়ে এর অর্থ হল কোনও ভোগ নেই এবং কোনও বিনিয়োগ নেই, যা জিডিপির পরিসংখ্যানকে হতাশাজনক করে তোলে।

প্রাইভেট কোম্পানির ভূমিকা

এতক্ষণ আমরা শুধু ৯ ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যের সম্পদের দিকে নজর দিয়েছি। এই ৯ ট্রিলিয়ন ডলার প্রায় যেকোনো ধরনের সম্পদ থেকে আসে যার উপর আপনি একটি মূল্য ট্যাগ লাগাতে পারেন। তাহলে প্রশ্ন জাগে, বাকি ২১ ট্রিলিয়ন ডলার কোথা থেকে আসছে?

আসলে, এটি আসছে ব্যক্তিমালিকানাধীন কোম্পানিগুলোর (private companies) বিশাল সংগ্রহ থেকে। প্রাইভেট কোম্পানি, যেগুলো নিগমবদ্ধ কিন্তু পাবলিকলি তালিকাভুক্ত নয়, ৬৫ বছরের বেশি বয়সী ব্যক্তিদের হাতে থাকা সম্পদের বেশিরভাগ অংশ তৈরি করে। এই ব্যবসাগুলো একটি পারিবারিক রেস্তোরাঁ থেকে শুরু করে কোচ ইন্ডাস্ট্রিজ পর্যন্ত যেকোনো কিছুই হতে পারে, তবে সাধারণত দেখা যায় যে ব্যবসার মালিকরা সম্পদের একটি বৃহত্তর অংশ নিয়ন্ত্রণ করেন।

এখানে আরেকটি বিষয় হল এই হিসাবে ট্রাস্ট স্ট্রাকচারও (trust structures) অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। ট্রাস্ট হল সুবিধাভোগীদের কাছে তাদের অবদানকারীদের মৃত্যুর আগে ও পরে সম্পদ বিতরণের একটি কার্যকর উপায়। এটি মূলত মনোনীত ব্যবস্থাপকদের সঙ্গে সম্পদের ভাণ্ডার যা সুবিধাভোগীদের উপকারের জন্য অর্থ নিয়ন্ত্রণ করে। এই সংস্থাগুলো ধনী ব্যক্তিদের মধ্যে বিশেষভাবে জনপ্রিয়, কারণ এর অর্থ হল তারা তাদের সন্তানদের অর্থ দিতে পারে এবং একই সঙ্গে কোনও ল ফার্মের মতো প্রতিষ্ঠানকে অর্থ ব্যবস্থাপনার দায়িত্ব দিতে পারে। এর মাধ্যমে তারা অর্থ ব্যবহারের নিয়ম ও সীমাবদ্ধতা নির্ধারণ করতে পারে, যেমন তারা বছরে একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ অর্থ তুলতে পারবে অথবা সুবিধাভোগীকে অর্থ পাওয়ার জন্য কলেজের ডিগ্রি অর্জন করতে হবে অথবা ধনী লোকেরা তাদের সন্তানদের মৃত্যুর পরেও নিয়ন্ত্রণ করতে পারবে এমন অদ্ভুত ও চমৎকার শর্তাদি রাখতে পারে।

এই কারণেই ধনী সন্তানরা ট্রাস্ট ফান্ডের সুবিধাভোগী হিসাবে পরিচিত হয়। এখন সম্পদের অসমতার যুক্তি একদিকে সরিয়ে রাখলে, ট্রাস্ট ফান্ড এবং ট্রাস্ট ফান্ডের সুবিধাভোগীরা এখানে সমস্যা নয়, বরং সমস্যা হল সেই প্রকৃত ব্যবসাগুলো যেগুলো প্রতিদিন চলছে। একটি অটো মেকানিক্সের দোকানের কথা ভাবুন, সেই ব্যবসার বেশিরভাগ মূল্য আসবে গাড়ি মেরামত করার ক্ষমতা থেকে। যদি এই ব্যবসা উইলের মাধ্যমে হস্তান্তরিত হয়, তবে এর কোনও গ্যারান্টি নেই যে পূর্ববর্তী মালিকের সুবিধাভোগীরা অটো মেরামতের কাজে কারিগরিভাবে দক্ষ হবে। এই সাধারণ উদাহরণে এর অর্থ হবে যে এই ব্যবসা তার মূল্যের একটি বড় অংশ হারাবে। এখন অবশ্যই বড় ব্যবসাগুলোতে এমন কর্মচারী থাকতে পারে যারা দৈনন্দিন কাজ সামলাতে পারে, তবে মালিকের অভাব খুব অস্থিরতা তৈরি করতে পারে। এমন কতগুলো ব্যবসার উদাহরণ আছে যা সিইও-র ছেলে হিসাবে পদোন্নতি পাওয়ার পরে একজন সিইও দ্বারা সফলভাবে পরিচালিত হয়েছে? অবশ্যই, সফল হস্তান্তর দেখা যায়, তবুও এর কোন নিশ্চয়তাও নেই।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সেন্সাস ব্যুরোর একটি সমীক্ষায় দেখা গেছে যে দুই-তৃতীয়াংশ পারিবারিক ব্যবসা প্রথম প্রজন্ম থেকে দ্বিতীয় প্রজন্মে টিকে থাকতে পারে না। আর যেগুলো টিকে থাকে, তাদের মধ্যে মাত্র ৫০% তৃতীয় প্রজন্মে পৌঁছাতে পারে। এমনকি যাদের কাছে আসার মতো কোনও লাভজনক পারিবারিক ব্যবসা নেই, তাদের জন্যও এটি একটি উদ্বেগের বিষয়। পরিবার-পরিচালিত ছোট থেকে মাঝারি আকারের উদ্যোগ ২০১৯ সালে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মোট জাতীয় উৎপাদনের প্রায় ৫০% তৈরি করেছে। বিশ্বের অনেক দেশে এই সংখ্যা আরও বেশি। যদি এই ব্যবসাগুলোর ৫০% ভেঙে যায়, তবে এর অর্থ হবে চাকরি হ্রাস, উৎপাদনশীলতা হ্রাস এবং পুরো বিশ্বের জন্য সরবরাহ শৃঙ্খল বা সাপ্লাই চেইনের সমস্যা। এখন অবশ্যই এমন ব্যবসা থাকবে যা বন্ধ হয়ে যাওয়া ব্যবসাগুলোর প্রতিস্থাপন করবে, তবে এই পরিবর্তন সবসময় নিখুঁত অর্থনৈতিক অনুমানের মতো মসৃণ হয় না। পোস্ট-বুমার যুগে কাঠামোগত অদক্ষতা একটি বড় উদ্বেগের কারণ হবে।

উত্তরাধিকার কর (Estate Tax)

এত কিছু ঝুঁকির মধ্যে থাকার পরে স্বাভাবিকভাবেই প্রশ্ন আসে যে কীভাবে এটি পরিচালনা করা হচ্ছে… অথবা আরও নির্দিষ্টভাবে, কীভাবে এটির উপর কর (tax) বসানো হচ্ছে?

আজ বিশ্বের বেশিরভাগ উন্নত দেশে সম্পদ হস্তান্তরের উপর কিছু প্রকারের এস্টেট ট্যাক্স (estate tax) ধার্য করা হয়। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রেও এর ব্যতিক্রম নয়, যেখানে ১১.৬৮ মিলিয়ন ডলারের বেশি মূল্যের সম্পদের উপর ৪০% ফেডারেল ট্যাক্স ধার্য করা হয়। অবশ্যই, এই উচ্চ মূল্যের কারণে, এই চার্জগুলো ৯৯.৯% উত্তরাধিকারের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য হয় না, তবে যাদের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য, তাদের জন্য এই চার্জগুলো বেশ বেশি।

মাল্টি-মিলিয়ন ডলারের এস্টেটগুলোতে কোনও না কোনও ধরনের পারিবারিক ব্যবসা জড়িত থাকার সম্ভাবনা বেশি, যা সেই সমস্যাগুলোকে আরও বাড়িয়ে তোলে (কারণ ইতিমধ্যেই বলেছি)। যদি কোনও ব্যবসা নেতৃত্ব পরিবর্তনের মধ্যে দিয়ে যাওয়ার সময় সমস্যার সম্মুখীন হয়, তবে তাদের শেষ যে জিনিসটির প্রয়োজন হবে, তা হল আঙ্কেল স্যামের (Uncle Sam) হাত বাড়িয়ে তাদের মূল্যের ৪০% নগদ অর্থে পরিশোধ করতে বলা। এর ফলে সুবিধাভোগীরা সম্ভবত ট্যাক্সের বোঝা মেটাতে ব্যবসা বিক্রি করতে বাধ্য হবে, যা আবারও ব্যবসার ক্ষেত্রে অস্থিরতা সৃষ্টি করবে।

এখন এর চারপাশে একটি পুরো শিল্প গড়ে উঠেছে, যেখানে বীমা সংস্থাগুলোর (insurance companies) মতো প্রতিষ্ঠান এস্টেট ট্যাক্সের বোঝা মেটাতে জীবন বীমা পলিসি (life insurance policies) অফার করে। এর বাইরে এটা মনে রাখতে হবে যে পারিবারিক সংস্থাগুলোকে দেওয়া প্রকৃত মূল্যায়ন বেশ পরিবর্তনশীল হতে পারে এবং প্রায়শই এই প্রতিষ্ঠানগুলোকে রিপোর্টিংয়ের উদ্দেশ্যে সম্ভবত তাদের প্রকৃত মূল্যের চেয়ে কম মূল্যায়ন করা হয়।

আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল, ১১ মিলিয়ন ডলারের একটি পারিবারিক ব্যবসার সম্ভবত নির্বাহী পদে অধিষ্ঠিত কর্মীদের নিয়ে কিছু ধরণের উত্তরাধিকার পরিকল্পনা থাকবে। এখন এস্টেট ট্যাক্সের পক্ষে যুক্তি হল যে এটি পরিবর্তনের পর্যায়ে বড় প্রতিষ্ঠানগুলোতে কিছু অস্থিরতা সৃষ্টি করতে পারে, তবে তার জন্য পরিকল্পনা করা যেতে পারে, এমনকি যদি তার জন্য ঋণ নিতে হয়, ব্যবসার কিছু শেয়ার বিক্রি করতে হয় বা সত্যি কথা বলতে কী, কোনও এস্টেট আইনজীবীর সঙ্গে বসে কিছু ফাঁকফোকর খুঁজে বের করতে হয়। এই কর সেই লোকদের থেকে শক্তিশালী রাজস্ব প্রদান করে যারা নিশ্চিতভাবে এটি বহন করতে পারে, যখন ছোট ব্যবসা বা নিয়মিত লোকেদের উপর করের বোঝা কমায়, যাদের তাদের ট্রাস্ট ফান্ডে কেবল কয়েক হাজার ডলারই আসতে পারে। উভয় দিক রক্ষার একটি উপায় হল এই পরিবর্তনের সময়কালে ব্যাপক ব্যাঘাত এড়াতে নিয়মিত কার্যক্রমের সময় বড় ব্যবসার উপর বেশি কর বসানো।

চূড়ান্ত চিন্তা (Final Thoughts)

বৃহৎ সম্পদ স্থানান্তর আসন্ন এবং এটি বিশ্বজুড়ে ব্যক্তি, ব্যবসা এবং কোম্পানিগুলোর উপর খুব গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব ফেলবে। যদিও আপনি ব্যক্তিগতভাবে কোনও মোটা অঙ্কের ট্রাস্ট ফান্ডের সুবিধা নাও পেতে পারেন, তবুও এটা জানা দরকার যে এটি দারুণ সুযোগের একটি সময়কাল হবে। বিশৃঙ্খলা একটি সিঁড়ি, আর ব্যবসার হাতবদল, শেয়ার বিক্রি এবং উত্তরাধিকার অপচয় হওয়ার কারণে সৃষ্ট অদক্ষতা তাদের জন্য বিশাল সুযোগ তৈরি করবে যারা এর সুবিধা নিতে যথেষ্ট বুদ্ধিমান।

দীর্ঘমেয়াদে এর প্রভাব কেমন হবে, তা বলা খুব কঠিন। তবে উচ্চ প্রবণতার সঙ্গে সঞ্চয় করা সম্পদ একটি প্রজন্মের হাত থেকে এটি খরচ করার প্রবণতা বেশি এমন প্রজন্মের হাতে সেই অর্থ স্থানান্তর করাটা কোনো না কোনো ধরনের সমৃদ্ধি ডেকে আনবে। তবে আমরা নিশ্চিত নই যে সেটি কোন ধরনের সমৃদ্ধি হবে।